Oltre alle aziende locali, Humanica conta tra i suoi clienti varie aziende internazionali, come il gigante cinese Tencent e l’azienda statunitense Seagate (hard disk), e raggiunge più di 700.000 dipendenti. L’azienda è stata fondata nel 2003 ed è sempre gestita dal suo fondatore, che detiene ancora il 38% del capitale. Il fatturato previsto per il 2020 dovrebbe attestarsi a 21 milioni di euro, con una capitalizzazione di mercato di 150 milioni di euro e una liquidità netta di oltre 20 milioni di euro.
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Humatrix, software di punta di Humanica, rappresenta l’80% delle vendite.

Humatrix è una soluzione basata sul cloud sviluppata in azienda dal 2005. La sua qualità è paragonabile a quella dei concorrenti statunitensi ed europei, con un costo di utilizzo fino a 10 volte inferiore.

Si tratta dell’unica grande suite di software completamente conforme alla complessa legislazione sul lavoro thailandese ed offre anche servizi completi di outsourcing, che ne rafforzano ulteriormente i vantaggi competitivi. Oggi, Humanica è il nome più affidabile in materia di software HR e di outsourcing e l’azienda sta guadagnando sempre più quote di mercato presso grandi aziende che preferiscono le sue soluzioni a quelle di SAP e Oracle.

Per aiutare le aziende tailandesi ad avviare la trasformazione digitale, Humanica distribuisce e implementa un software di Enterprise Resource Planning (ERP). La soluzione è considerata come il software di base per ogni azienda, che permetterà in seguito di connettersi con facilità alle altre soluzioni di Humanica. Questa divisione rappresenta la maggior parte del restante 20% del fatturato e costituisce un modo efficace per acquisire nuovi clienti.

Nonostante sia un’azienda di SaaS in rapida crescita, Humanica ha già un margine operativo invidiabile, pari a quasi il 30%. Un risultato dovuto al basso costo del lavoro in Thailandia e alla reputazione locale di Humanica. Il prestigio del brand è tale che, negli ultimi cinque anni, le vendite sono triplicate con gli sforzi di soli cinque venditori.

La base di clienti è molto fedele, con un tasso di retention di oltre il 98% ogni anno, e l’azienda può vantarsi di non aver mai perso un cliente importante fino ad oggi. Anche durante la crisi sanitaria, che ha danneggiato gravemente l’economia thailandese e ha colpito in particolare alcuni clienti del settore dell’ospitalità, questi ultimi hanno scelto di continuare a usare e a pagare le soluzioni di Humanica. Di conseguenza, le vendite di Humanica hanno continuato a crescere nel 2020, poiché le aziende si sono rese conto della necessità assoluta di digitalizzare le proprie operazioni. Di conseguenza, nella prima metà del 2020, i ricavi sono cresciuti del 26%, superando la già solida crescita del 17% registrata nel 2019.

A lungo termine, crediamo che Humanica possa beneficiare di molteplici opportunità di crescita.

In primo luogo, la penetrazione in Thailandia del software HR e di outsourcing è ancora bassa e quindi il suo core business potrebbe continuare a crescere strutturalmente. In secondo luogo, Humanica ha acquisito una forte presenza nel mercato delle PMI, in cui il tasso di penetrazione è perfino inferiore a quello del mercato delle grandi imprese. Infine, Humanica sta cominciando a trarre vantaggio dall’accesso ai 700.000 dipendenti dei suoi clienti, con attività di cross-selling di servizi aggiuntivi, come i cosiddetti benefit flessibili e i prestiti personali online. Per sostenere questi sforzi, l’azienda ha siglato alleanze con le principali istituzioni finanziarie thailandesi e con un’affermata start-up di Singapore, CXA. Il management ritiene che queste nuove opportunità saranno un importante motore di crescita nei prossimi anni.

Amiral Gestion ha seguito l’azienda per oltre un anno, incontrando il CEO in diverse occasioni e visitando la sede della società. Abbiamo infine investito nell’azienda a marzo 2020, quando la crisi sanitaria aveva pesato molto sul mercato azionario tailandese, in particolare sulle small cap. Anche se ha continuato a prosperare, Humanica non è stata risparmiata dal contesto di crisi. Questa incertezza ci ha dato l’opportunità di comprare azioni a circa 5-6 THB, un prezzo vicino a quello di IPO di 4 THB e di quasi il 60% inferiore al suo massimo storico. All’epoca, il mercato non dava credito alla forte crescita di Humanica, al suo business ricorrente e alla sua redditività sostenibile. Da allora, il prezzo delle azioni ha recuperato significativamente. Continuiamo a valutare l’azienda positivamente, con benefici a breve termine derivanti dagli sforzi di digitalizzazione dei processi e servizi aziendali e con benefici a lungo termine derivanti dalle promettenti opportunità di crescita."