Sextant Quality Focus es un fondo que invierte en compañías internacionales sin limitaciones sectoriales ni geográficas, procurando apostar por compañías de elevada calidad y que coticen a valoraciones razonables. Vicent Mercanier, gestor de este fondo, ha concedido una entrevista exclusiva a elAsesorFinanciero.com, en la que analiza las claves más relevantes de este vehículo de inversión, así como el contexto actual de los mercados.

El fondo Sextant Quality Focus es comercializado por la gestora Amiral Gestion, una boutique francesa de filosofía value con más de dos décadas de experiencia y que cuenta ya con más de diez años de presencia física activa en España.

Usted lleva algo más de dos años en Amiral Gestion. ¿Qué es lo que le animó a incorporarse a la compañía y cómo han sido estos inicios en la empresa

Antes de unirme a Amiral Gestion en 2022, trabajé varios años en Nueva York y en Tikehau IM como Director de Renta Variable y Estrategias Flexibles. Me atrajo Amiral Gestion por su filosofía de inversión, centrada en la valoración y en un análisis exhaustivo de las empresas, lo que encaja perfectamente con mi enfoque personal de inversión. El entorno de trabajo colaborativo y el equipo de gestión experimentado también jugaron un papel importante en mi decisión.

Mis experiencias iniciales en la compañía han sido extremadamente positivas. Pude integrarme rápidamente en el equipo, y la cultura corporativa emprendedora ha creado un ambiente estimulante y propicio para el éxito.

¿Cuáles destacaría que son los valores diferenciales de Amiral Gestion frente a otras entidades?

Hay varios principios que guían nuestro enfoque y nos diferencian:

• Independencia: Somos una compañía que es propiedad de sus gestores y empleados, operamos sin influencias externas. Esto asegura una clara alineación de intereses con nuestros inversores y nos permite enfocarnos en la creación de valor a largo plazo.

• Perspectiva fundamental y a largo plazo: Confiamos en un análisis riguroso y en profundidad para identificar empresas de calidad con fundamentos sólidos. Nuestra filosofía de inversión se basa en la paciencia y la convicción, en lugar de seguir tendencias a corto plazo. Experiencia en empresas de calidad: Nos especializamos en identificar negocios con ventajas competitivas sostenibles y finanzas robustas, empresas que creemos pueden resistir el paso del tiempo.

• Inversión responsable: Los criterios ESG están completamente integrados en nuestro proceso de análisis y toma de decisiones. Para nosotros, la gestión responsable es esencial para lograr un rendimiento sostenible. Uso eficiente de herramientas propias: Hemos desarrollado nuestras propias herramientas digitales para fortalecer nuestro proceso de inversión, optimizar la toma de decisiones y garantizar un enfoque disciplinado en la gestión de carteras.

• Equipo estable y experimentado: Nuestro equipo gestor combina experiencia, conocimiento sectorial y una mentalidad colaborativa. Esta estabilidad nos permite mantener el enfoque y la consistencia en nuestra estrategia de inversión. Estos valores reflejan nuestro compromiso de ofrecer soluciones de inversión reflexivas, disciplinadas, responsables y alineadas plenamente con los intereses de nuestros clientes.

«La independencia, la inversión responsable o la experiencia en empresas de calidad son valores diferenciales que implementamos en Amiral Gestion»

¿Por qué cree que es interesante invertir en una estrategia de renta variable como es Sextant Quality Focus? ¿Es el timming importante al invertir en un fondo con este tipo de filosofía?

Invertir en una estrategia de renta variable como Sextant Quality Focus ofrece varios beneficios potenciales:

• Enfoque en calidad y valoración: Las empresas de calidad, seleccionadas con un énfasis en la valoración, han demostrado históricamente fundamentos sólidos a largo plazo.

• Mejor resiliencia ante ciclos económicos: Las empresas con ventajas competitivas sostenibles y rentabilidad robusta tienden a estar mejor posicionadas para enfrentar las fluctuaciones económicas.

• Gestión activa y concentrada: Un enfoque activo y concentrado permite tener empresas que se alineen con los objetivos de calidad de la estrategia a un precio razonable.

En cuanto al timming para invertir en el fondo, la estrategia Sextant Quality Focus está diseñada para inversores a largo plazo. Aunque el rendimiento a corto plazo puede verse influido por los puntos de entrada, la filosofía de la estrategia enfatiza un horizonte de inversión recomendado de cinco años. Esta perspectiva a largo plazo alienta a los inversores a mirar más allá de los movimientos del mercado a corto plazo y a mantenerse alineados con el enfoque del fondo.

¿Cómo es la toma de decisiones de inversión por parte del equipo gestor? ¿Podría detallar el proceso de selección de activos en el fondo Sextant Quality Focus?

El proceso de toma de decisiones de inversión para el fondo Sextant Quality Focus sigue un enfoque estructurado en tres principales etapas:

• Definir del universo de análisis: Comenzamos con un amplio universo de compañías internacionales que cotizan en mercados regulados, con una capitalización superior a mil millones de euros. Aplicamos filtros cuantitativos y cualitativos para reducir el universo a aproximadamente 1,000 compañías. Tras un análisis fundamental en profundidad reducimos el universo de inversión en unas 200 compañías que cumplen con nuestros criterios iniciales de calidad.

• Identificar empresas de calidad invertibles: Dentro de este grupo de 200 compañías, realizamos un análisis fundamental continuo sobre unas 80 empresas seleccionadas, formando el universo invertible del fondo. Esto incluye un análisis profundo del modelo de negocio, las ventajas competitivas, las fuentes de crecimiento y la calidad del equipo directivo.

• Construir la cartera: La etapa final es la construcción de la cartera, donde destaca nuestro enfoque distintivo. Agregamos una capa crítica: la valoración. Esto requiere encontrar acciones que ofrezcan simultáneamente calidad y valoraciones atractivas, utilizando herramientas propias que priorizan oportunidades. Finalmente, se seleccionan entre 30 y 40 compañías, principalmente de EEUU y Europa, para formar la cartera.

«A la hora de invertir en el fondo, tenemos un enfoque distintivo, agregando a la construcción de la cartera una capa crítica: la valoración»

¿Cuáles son los principales criterios que utiliza para identificar compañías de calidad, y cómo decide cuándo entrar o salir de una posición?

Ventajas competitivas duraderas: Buscamos empresas con barreras de entrada sólidas, como marcas poderosas, efectos de red, switching costs, compras recurrentes o patentes ventajosas.

Equipo directivo sólido: Evaluamos si los directivos fortalecen las ventajas en un entorno cambiante.

Flujos de ingresos predecibles: Las empresas con ingresos recurrentes ofrecen mayor estabilidad financiera.

Balances sólidos: Indicadores como altos retornos sobre el capital y márgenes atractivos muestran la eficiencia operativa.

Decidimos entrar cuando el precio refleja una oportunidad atractiva en relación con su potencial a largo plazo y vendemos la posición en caso de dejar de cumplir con nuestros criterios de valoración o si identificamos mejores oportunidades.

¿Qué industrias y localizaciones geográficas están más representadas en el fondo en este momento?

En lo que respecta al desglose sectorial, estamos expuestos principalmente a bienes de consumo, tecnología, servicios de comunicación y consumo discrecional. Con respecto al desglose geográfico, aproximadamente tenemos el 45% en EE. UU. y el 55% en Europa, con muchas empresas operando globalmente.

Volatilidad, riesgos geopolíticos, tipos de interés, … ¿Cuáles son las principales amenazas a tener en cuenta en 2025?

Entre los principales riesgos están:

Riesgos geopolíticos: Tensiones en Europa del Este, Medio Oriente y fricciones comerciales. Inflación y tipos de interés: Déficits fiscales persistentes pueden acelerar la inflación y aumentar los tipos. Valuaciones elevadas por la IA: El optimismo podría desinflarse si los beneficios de la IA tardan en materializarse.

Nuestro enfoque en calidad y valoración ayuda a navegar estos riesgos mientras buscamos oportunidades a largo plazo.

Artículo en elAsesorFinanciero